Ключевые моменты:

  • Доходность долгосрочных бондов возобновила рост перед релизом инфляции, что усиливает риск отскока доллара;
  • Сильные торговые данные Китая, в частности рост импорта, поддержали нефтяной рынок.

Затишье на фондовых рынках растягивается на вторую сессию, однако долговые рынки менее расслаблены. Бонды дальних сроков погашения развитых стран снова снижаются в цене, так как риск повышенных темпов инфляции начал чаще напоминать о себе на прошлой и этой неделе.

Сегодня ожидается релиз потребительской инфляции в США и есть предпосылки ожидать отклонение в сторону более высоких темпов роста, чем предполагает прогноз. Дело в том, что инфляция на промежуточные товары (PPI) в Китае и США оказалась сильнее прогнозов в марте, что скорей всего отразится и на конечных ценах. Сильный CPI скорей всего разбудит медведей на рынке Трежерис, и мы снова увидим рост доходности, и, соответственно спрос на доллар. EURUSD вероятно не удержится на текущих уровнях и сходит в 1.1850-1.1860, учитывая что достигнув 1.19 особых попыток продвинуться дальше замечено не было:

Соответственно пробой вверх уровня 1.7% в доходности Трежерис, может стать техническим сигналом к продолжению роста и тестированию новых максимумов. Фактор доходности, как показала динамика доллара в марте и феврале, оказывает ему существенную, а возможно и основную поддержку.

Отчет ZEW по настроениям в Германии, который обычно имеет высокую важность в этот раз может быть проигнорирован, так как инвесторы сосредоточены на данных по динамике вакцинирования, а также новостям по Европейскому фонду восстановления, который никак не могут одобрить и который мог бы лечь в противовес фискальному стимулу в США.

Внешняя торговля Китая показала смешанную динамику – рост экспорта не оправдал ожидания, однако значительно ускорился импорт (38.1% против 23.3%). Детали показали также, что Китай нарастил покупки нефти, что стало неожиданностью. Цены на нефть умеренно выросли, однако основное внимание приковано к успехам или неудачам в подавлении вируса. Ситуация в этом плане очень неоднозначная – пустынные улицы Индии из-за рекордного суточного роста с одной стороны и быстрое восстановление мобильности в США или Великобритании за счет ослабления ограничения с другой.Тем не менее общий тренд в борьбе с вирусом однозначно позитивный, что рано или поздно приведет к возобновлению аптренда в нефти, что оправдывает среднесрочные покупки.