Реакция Индекса доллара США на данные по несельскохозяйственной занятости за август была смешанной и не дала четких сигналов о вероятности снижения ставки ФРС. Основные показатели указали на замедление активности на рынке труда США, однако скрытые сигналы в отчете указывали как на осторожность, так и на оптимизм, что создает основу для стратегических рыночных позиций в ближайшие недели:

Основной показатель по несельскохозяйственной занятости оказался ниже ожиданий — 142 000 по сравнению с прогнозом в 160 000, а пересмотренный показатель за июль также значительно снизился до 89 000. Это слабое увеличение рабочих мест изначально привело к снижению доллара, поскольку оно предполагает возможное замедление рынка труда. Однако рост средней почасовой заработной платы (+0,4%) и снижение уровня безработицы (до 4,2%) усложняют картину. Эти данные указывают на то, что, несмотря на уменьшение числа создаваемых рабочих мест, зарплаты продолжают расти, а безработица снижается. Это может свидетельствовать о том, что рынок труда остается напряженным, что в свою очередь может поддерживать потребительские расходы и экономическую активность, несмотря на более слабый показатель по занятости. 

Смешанные сигналы из отчета предполагают, что, хотя первоначальная реакция была негативной для доллара, в среднесрочной перспективе подъем USD вполне возможен. Рост заработной платы, а также указанный в отчете рост сверхурочных часов сигнализируют о том, что бизнес по-прежнему сталкивается с давлением спроса. Это может поддержать осторожную позицию Федеральной резервной системы относительно снижения процентных ставок. 

Следующий шаг ФРС будет иметь ключевое значение для трейдеров. Кристофер Уоллер, один из ключевых членов совета Федеральной резервной системы, вскоре выступит с заявлением, которое может прояснить ситуацию с тем, выберет ли ФРС снижение на 25 или 50 базисных пунктов в сентябре. В настоящее время инструмент CME FedWatch показывает вероятность 59% снижения на 25 б.п. и 41% вероятность более агрессивного снижения на 50 б.п. 

Хотя вероятность снижения ставок набирает обороты, важно учитывать более широкий экономический фон. Факт роста заработной платы и низкого уровня безработицы свидетельствует о том, что экономика США не находится в непосредственной опасности рецессии. ФРС может выбрать менее значительное снижение ставки, чтобы сохранить гибкость без создания инфляционных рисков. Снижение на 50 б.п. могло бы восприниматься как чрезмерная мера, особенно с риском возобновления инфляции, которая в последние месяцы была относительно сдержанной. 

Стабильность доллара США после выхода отчета по занятости отражает осторожное настроение на рынке. Акции в Европе и фьючерсы в США также продемонстрировали сдержанную реакцию, что говорит о том, что инвесторы не готовы предпринимать значительные действия до того, как ФРС предоставит больше ясности. Если Уоллер или другие члены ФРС укажут на более мягкую позицию, можно ожидать дальнейшего ослабления доллара в краткосрочной перспективе, по мере того как ожидания более глубоких сокращений нарастают. 

С другой стороны, если ФРС даст сигнал о более взвешенном подходе, снизив ставки лишь на 25 б.п. и указав на стратегию «выжидания» в отношении дальнейших сокращений, доллар может восстановить свои позиции. Доходность 10-летних облигаций США на уровне 3,75% также указывает на сложную ситуацию с балансировкой. Если доходности останутся относительно стабильными, это будет означать, что рынок не ожидает агрессивного снижения ставок, что поддержит доллар. 

С технической точки зрения, Индекс доллара США (DXY) сталкивается с серьезным сопротивлением на уровне 101,90. Недавняя динамика цен показывает, что этот уровень оказывается труднопробиваемым, а для его преодоления может потребоваться рост на 2%, чтобы поднять индекс до следующего сопротивления на уровне 102,40:

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?
Если Вы ответили на оба вопроса "Да!",  тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.