Итак, настал день ФРС. Рынок практически полностью учел одно повышение ставки (шансы согласно фьючерсам – 99%) и, судя по недавнему восстановлению доллара, сомневается, что регулятор возьмет за исходный пункт в коммуникации июньское замедление базовой инфляции. ФРС может как дисконтировать позитивную динамику в ценовых данных, так и объявить о том, что политика впредь будет всецело зависеть от входящих данных, что станет сильным медвежьим сигналом. В первом случае, доллар может не только удержать рост в начале этой недели, но и захватить еще немного пространства (EURUSD нырнет ниже 1.10), во втором же случае стоит ожидать, что продавцы повторно нацелятся на уровни ниже 100 по индексу DXY, а по EURUSD вернется в расчет перспектива ралли до многолетнего сопротивления на 1.15.

Один из вариантов графического анализа по индексу доллара выглядит так:

Динамика основных валют относительно друг друга с конца прошлой недели выявила несколько любопытных тенденций. Оптимизм в отношении экономики Китая укрепился, что выразилось также в успешном «сопротивлении» валют стран, зависящих от экспорта (CAD, AUD, NOK) общему умеренному восстановлению доллара. Бразильский реал и южноафриканский ранд также подорожали на фоне укрепления китайской валюты за счет наличия значимой положительной корреляции с валютой Китая. А незначительная негативная переоценка перспектив роста по ЕС (после выхода опроса по кредитованию банков от ЕЦБ и индексов активности) вылилась в коррекцию европейской валюты на 1.3% по отношению к доллару, которая сделала совсем уж вертикальный подъем на прошлой неделе. Британский фунт также пока затрудняется с идеями для роста, сказывается шок, вызванный цифрами по инфляции за июнь.

Главными краткосрочными драйверами на валютном рынке будет коммуникация ФРС сегодня, заседание ЕЦБ в четверг, а также история с фискальными и монетарными стимулами Китая, которому нужно срочно возвращать экономику на целевую траекторию роста. Что касается ФРС, то несмотря на ощутимый прогресс по инфляции, регулятор вряд ли избавится от мантры в сопроводительном заявлении, что дальнейшее ужесточение политики «может быть уместно». Также стоит обратить внимание на потенциальную реакцию регулятора в отношении рыночных ожиданий по ставке на следующий год, которые на данный момент учитывают понижение ставки на 100 базисных пунктов. В целом на мой взгляд, заседание ФРС будет иметь позитивные последствия для американской валюты, особенно если полагать что рынок показал чрезмерную реакцию на отчет CPI, после которой американская валюта подешевела почти на 3%.

Следует также отметить позитивный релиз отчета по потребительской уверенности от Conference Board вчера. Индекс рванул со 110 до 117 пунктов, это самый высокий уровень с июля 2021:

На фоне солидной статистики по рынку труда, хорошего темпа потребительских расходов, оптимизма американских домохозяйств, нельзя игнорировать риск повторного ускорения инфляции или «залипания» вблизи текущих уровней и регулятор вероятно будет учитывать этот риск в сегодняшнем решении.