Протокол июльского заседания ЕЦБ, опубликованный в четверг, показал, что ЕЦБ плохо понимает, что ждет европейскую экономику впереди. Слово «неопределенность» промелькнуло в протоколе аж 20 раз. Наверно это рекорд.
Не случайно ЕЦБ рассуждает о важности различать восстановление и отскок экономики. В мае и первые два месяца лета ЕС переживала довольно мощный подъем и центральный банк хочет быть уверен, что рыночные участники не строят иллюзий по этому поводу. Отскок может набирать импульс, однако базовым сценарием развития является его затухание. Восстановление - самоподдерживающийся процесс, который обычно обрывает сильный шок. Если попытаться перефразировать, ЕЦБ сомневается, что рост экономики, который мы наблюдали летом, является началом новой повышательной фазы цикла.
И действительно, нам не пришлось долго ждать, чтобы понять, о чем же там ЕЦБ предупреждает инвесторов. В пятницу появились первые серьезные сигналы ослабления экономической активности в ЕС в августе, намекая на то, что отскок действительно затухает:
Активность в производственном секторе и комбинированная активность в производственном/непроизводственном секторе Еврозоны существенно отстали от позитивных ожиданий. Европейскую валюту агрессивно продавали на новостях развеивая заблуждение, что Еврозона будет расти активнее тех же США:
Протокол заседания также показал, что позитивные июльские прогнозы строились исходя из того, что сохранится мощная поддержка со стороны монетарной политики. По мнению ЕЦБ, преждевременная нормализация кредитных условий будет подобна лишению утопающего спасательного троса, что говорит о нежелании трогать ставку в ближайший год или два.
В протоколе были и ястребиные моменты. Например, протокол упомянул, что размер скупки активов в рамках пандемической программы выкупа активов (PEPP), должна рассматриваться в качестве верхней границы, а не цели. Кроме того, по мнению ЕЦБ, экономические отчеты удивляли больше в положительном плане, чем в отрицательным, а некоторые риски, которыми ЕЦБ был озабочен в июне, потеряли остроту.
Отказ от ответственности: предоставленные материалы предназначены только для информационных целей и не должны рассматриваться как рекомендации по инвестициям. Точка зрения, информация или мнения, выраженные в тексте, принадлежат исключительно автору, а не работодателю автора, организации, комитету или другой группе, физическому лицу или компании.
Прошлые результаты не являются показателем будущих результатов.
Предупреждение о рисках: CFD-контракты – сложные инструменты, сопряженные с высокой степенью риска быстрой потери денег ввиду использования кредитного плеча. 75% и 75% розничных инвесторов теряют деньги на торговле CFD в рамках сотрудничества с Tickmill UK Ltd и Tickmill Europe Ltd соответственно. Вы должны оценить то, действительно ли Вы понимаете, как работают CFD-контракты, и сможете ли Вы взять на себя высокий риск потери своих денег.
Фьючерсы и опционы: торговля фьючерсами и опционами с маржей несет высокую степень риска и может привести к убыткам, превышающим ваши первоначальные инвестиции. Эти продукты подходят не для всех инвесторов. Убедитесь, что вы полностью понимаете риски и принимаете соответствующие меры для управления своими рисками.