Доллар продолжил развивать коррекционное ралли в понедельник, но перспективы разворота на мой взгляд ограничены. На этой неделе нас ждет ряд событий, которые способны притормозить ослабление доллара. Среди них - слушания по утверждению Джанет Йеллен в качестве главы Минфина США, заседание ЕЦБ и Банка Японии и саммит ЕС. Импичмент Трампа, гражданские беспорядки в США (развитие которых может принять совершенно неожиданный вектор), риски фрагментации ЕС из-за политического кризиса в Италии поставили на паузу тему глобальной рефляции и связанные с ней ставки на продолжение бычьего рынка.

Тем не менее сильная статистика по китайской экономике пресекла перерастание беспокойства в тревогу. Рост ВВП в четвертом квартале составил 6.5% (прогноз), хорошую динамику показали объемы промышленного производства и неважную - розничные продажи. Что интересно, паттерн слабые розничные продажи + устойчивое рост промышленного производства прослеживался в стат. данных других крупных экономик, что говорит об устойчивости и синхронном характере восстановления.

Консолидация доллара, медленные темпы вакцинации в ЕС и вотум доверия в итальянском парламенте сорвали бычий моментум в EURUSD. В течение следующих двух дней в Италии будет много новостей которые покажут в каком направлении развивается итальянский кризис. Среди рыночных последствий пока представляется только более агрессивные покупки облигаций со стороны ЕЦБ чтобы сгладить бегство инвесторов, но это достаточно чтобы позволить сходить EURUSD к 1.1980/1.2000. На этом коррекция в EURUSD на мой взгляд будет завершена.

В заседании ЕЦБ основной фокус будет на комментариях Лагард по поводу обменного курса евро. За последний год он сильно укрепился и сейчас находится вблизи исторического максимума:

Сильный евро негативно влияет на выручку экспортеров ЕС, что ЕЦБ не может оставить без внимания. На прошлом заседание Лагард ограничилась комментарием, что ЕЦБ внимательно следит за динамикой курса. Однако даже в случае словесной интервенции эффект для евро не будет длительным. Изменений в политике ЕЦБ не ожидается, несмотря на продление локдаунов и связанного с этим краткосрочного удара по потребительским расходам и инфляции. Прогноз по инфляции на весь 2021 год остается положительным, так как ЕЦБ рассчитывает на первоначальный моментум после отмены локдаунов и поэтому не собирается усиливать монетарное смягчение.