Европейские рынки показывают в среду максимальное снижение почти за три недели, за день до заседания ЕЦБ, на котором чиновники могут обсуждать сокращение монетарного стимулирования.

До недавнего момента рынки не рассматривали всерьез возможность перехода ЕЦБ к нормализации денежной политики. Причина была в том, что ЕЦБ на заседаниях всячески пытался дать понять, что не скоро собирается сворачивать скупку активов. Однако на прошлой неделе ситуация начала стремительно меняться. Два чиновника ЕЦБ, среди них глава датского ЦБ Кнотт, заявили, что динамика и прогноз инфляции благоприятствуют переходу к ужесточению политики, причем завершение основной программы скупки активов может произойти уже в первом квартале 2022.

На этой неделе другой чиновник, входящий в управляющий совет ЕЦБ, глава Австрийского ЦБ Хольцманн, заявил, что ЕЦБ может начать ужесточать монетарную политику раньше, чем ожидает большинство экспертов на рынке. Чиновник считает, что факторы повышенной инфляции оказались более устойчивыми, чем предполагалось ранее, к тому же повышенная инфляция может начать укореняться в инфляционные ожидания, из-за чего контролировать инфляцию станет сложнее и дороже.

ЕЦБ действительно есть о чем беспокоиться - рост цен в Еврозоне за август в годовом выражении составил 3.0% — это максимум за 10 лет:

Однако стоит вспомнить, что ЕЦБ обновил стратегию монетарной политики в середине лет. Согласно новой концепции, низкую инфляцию исправить труднее, чем высокую, из-за чего ЕЦБ может быть более толерантен к перелету инфляции, чем недолету. Из этого следует, что больших изменений на завтрашнем заседании скорей всего не произойдет и евро может даже снизиться из-за неоправданных надежд.

Европейские рынки акции находятся под давлением в среду, однако потери постепенно сокращаются. Во второй половине Лондонский сессии наметился спрос на валюты развивающихся рынков, USDRUB смог остановить рост и перешел в снижение, кроме того, пытается восстановиться и криптовалютный рынок.

Календарь событий сегодня не особо насыщенный, фокус рынков может быть Бежевой Книге ФРС, а также выступлениях Уильямса и Каплана, которые будут участвовать в голосовании FOMC. Оценка августовского отчета NFP может вызвать рыночную реакцию, так как шансы на агрессивное сворачивание QE снизились после релиза отчёта, поэтому сейчас рынкам важно знать, что думает ФРС о слабом отчете NFP.